中国正在减少对美元的依赖？两年使用比例下降10%以上，人民币成为第五大活跃货币

人民币国际化十余年，未来任重道远。

近日，国家外汇管理局公布的银行代客涉外收支数据显示，2020年6月，人民币占银行代客涉外收入的比重客户上升至近 35%，与 2018 年的数字相同。 22%，提高了13个百分点；在银行代客境外支付中，人民币使用比例上升至39%，较2018年的23%上升16个百分点。 -银行相关收支近两年下降了十多个百分点。

我国跨境人民币收支占比不断上升反映了近两年人民币国际化的稳步推进，机构和学术界的研究也支持这一趋势。中国银行（601988，股吧）近日发布《中国银行人民币国际化白皮书（2019）》），根据2019年第四季度中国银行跨境人民币指数，衡量人民币跨境使用活跃度攀升至304点，接近三年新高。

中国人民大学国际货币研究所（IMI）日前发布的《2020年人民币国际化报告》也指出，到2019年底，它被用来衡量人民币在国际经济活动中的作用。人民币国际化指数（RII）是衡量实际使用情况的综合指标，达到3.03，同比增长13.2%。

根据环球银行金融电信协会（SWIFT）最新发布的数据显示，2020年6月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币上升一位至第五活跃世界货币。

然而，尽管近两年人民币国际化水平稳步提升，但不少分析人士警告称，目前人民币国际化的深度和广度不可高估。未来人民币国际化任重道远，需要进一步深化金融业改革开放。

人民币涉外收支比例上升的原因

银行代客涉外收支是国际收支统计的组成部分，采用资金收支制度原则，仅反映境内非银行部门和境外- 相关的收支。非居民之间的资金流动不能反映实物交易和银行自身的涉外交易。一般来说，代客涉外收支与企业贸易规模和跨境投资规模密切相关。

根据国家外汇局公布的数据，2020年6月，人民币在银行代客涉外收入中的使用比例上升至近35%，同比增长与 2018 年的 22% 相比提高了 13 个百分点； ，使用人民币的规模比例上升到39%，比2018年的23%上升16个百分点。同时，银行使用美元在涉外收支中的比例有所下降。过去两年增长了 10%。超过一个百分点。

人民币在涉外收支中使用的增加在一定程度上反映了人民币国际化的进展。 IMI发布的报告还指出，2019年，中国跨境人民币收支总额19.7万亿元，同比增长23%。其中，经常项目跨境人民币收支6万亿元，同比增长18%，资本项目人民币收支6万亿元。合计13.6万亿元，同比增长26%。资本项目下人民币跨境使用更加活跃，成为推动跨境人民币收付业务增长的主要动力。

不过，一位资深外汇研究员也对某券商中国记者表示，虽然人民币使用比例的提升与人民币国际化有关，但也不能高估。因为一些跨境收付行为发生在香港，比如人民币先汇到香港，在香港兑换外币再兑换成外币再对外支付；或者反过来说，外汇先到香港，先兑换成人民币再进入内地。上述模式将提高人民币在涉外收支中的使用比例，但本质上不能视为国际化程度的提高。例如，债券通和跨境通的人民币兑换需要在香港完成，这也促进了资本项目下人民币跨境收付业务的增长。

近年来人民币国际化水平稳步提升

一般来说，人民币作为国际货币的功能评价主要看它的五个功能——结算、定价、融资、投资、价值储存。从变化趋势来看五大国际货币，近年来，人民币国际化水平确实在稳步提升。

上述中国银行发布的报告指出，境外受访者使用人民币结算的比例显着增加。约69%的受访外商工商企业计划使用人民币或进一步提高人民币使用比例，为2016年以来最高五大国际货币，接近历史最好水平（2014年为69%，2015年为72%）。 ）。同时，境内企业境外贸易伙伴接受人民币结算的意愿较上年有所提高。近40%的受访境内企业表示，其境外贸易伙伴接受人民币结算的意愿较一年前有所提高，人民币作为跨境贸易结算货币的功能已得到更多境外企业的认可。

从投资功能来看，今年以来外资投资人民币资产的积极性并未受到疫情的明显影响。尽管受疫情影响，今年以来全球直接投资普遍低迷，但上半年我国利用外资达到4722亿元，同比增长8.4%第二季度，这是一个非常可喜的结果。随着国内资本市场的开放，外商投资更加便利。国家外汇管理局统计数据显示，今年上半年，境外投资者增持境内债券和股票729亿美元，其中境内债券596亿美元，股票133亿美元。

从保值功能测算，根据国际货币基金组织的统计，今年一季度末，人民币占全球外汇储备的比重上升至2. 02%，创历史新高。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英近日表示，中长期境外资本持有人民币资产的格局没有改变，人民币资产在全球范围内仍有很好的投资价值。 .

海外负利率环境为人民币国际化创造条件

人民币国际化程度最终是由市场决定的，虽然近两年全球市场主体已经接受和认可人民币国际化的货币化程度不断提高，但人民币仍有很长的路要走成为全球主要活跃货币。 IMI报告指出，任何新兴货币强国总是以经济实力和贸易实力为前提。在工业革命中走在前列的国家都已成为世界领先的科技经济贸易强国。

但值得注意的是，海外主要发达经济体的负利率货币政策环境为当前推进人民币国际化创造了条件。交通银行（601328，股吧）行长刘军近日指出，培育和引进多元市场主体，建设多层次资本市场，是人民币国际化的保障。人民币在国内市场的使用与其在国际市场上的地位密切相关。没有差异化的市场主体和不同功能定位的资本市场体系，货币的作用无法充分发挥，在国际市场上发挥作用的可能性更大。苗条。

“目前的一个有利条件是，人民币资产作为少数能够在负利率环境下提供正收益的资产之一，越来越受到全球市场的关注。”刘军表示，中国的对外开放政策正在创造更多条件，畅通人民币货币供求渠道，稳定人民币资产特别是金融资产​​的收益率，让更多的交易对手和市场主体越来越多地使用人民币。方便，也越来越愿意持有人民币资产，让境外投资者能够更好地分享我国金融市场的发展红利。